由國浩律師事務所主辦，國浩發展研究院、國浩律師（重慶）事務所承辦，重慶股權投資基金協會、重慶金融要素市場發展協會、商界傳媒等作為支持單位的“國浩資本市場論壇·第七季”，值國浩律師事務所在重慶設立辦公室一周年之際，于10月22日在重慶舉辦。來自政府、高校以及相關金融機構、創投機構、創新企業、會計師事務所、律師事務所的官員、專家學者、企業家、投資人、專業人士齊聚重慶，從政策引領、制度完善、法治建設、投資實踐等多個角度，共同聚焦“資本市場與創新創業”的現狀與趨勢。

2015年重慶GDP同比增長10.9%，增速居全國第一。今年1—3季度重慶經濟增長率為10.7%，高于全國4個百分點。與此同時，重慶市現有律師事務所778家，執業律師8235人，行業總收入2015年達到17.8億元，行業發展各項指標處于西部的前列。在主論壇上，來自重慶市政府、司法系統、以及全國律協的嘉賓，對于重慶的資本市場發展以及律師專業優勢的充分發揮給予厚望。

童小平：重慶資本市場投資環境不斷完善

重慶市原副市長、重慶市生產力發展中心理事長童小平女士在論壇上表示，重慶的政府投資平臺在資本運作當中發揮了重要的作用。目前已經形成1+ 5的格局，“1”就是渝富集團，是直接發揮政府融資功能的集團公司?！?”就是包括城投集團、地產集團、高速公路集團、交通開投集團、水務資產公司等五家基礎設施建設方面的投融資平臺。
重慶對這些主體的投資平臺采取“55332”的一個運營模式。首先，通過國債投入、歸費注入、土地注入、存量資產注入、稅收返回注入來解決資本金問題；其次，通過銀行、債券、股市、信托、海外融資等五個方面來放大政府投資平臺的總資本；第三，解決實現凈資產與負債現金流之間的平衡，投入與產出之間的平衡，資金投入與資金來源的平衡來確保投資集團的可持續運作。第四，是堅持財政不為投資平臺擔保，投資平臺之間不相互擔保，專項之間不交叉使用的“三不原則”來控制平臺的風險；最后，通過“兩個循環”來推動政府投資平臺的發展。

蔣繼華：律師行業發展空間廣闊

重慶司法局黨委委員、副局長、重慶市律師協會黨委書記蔣繼華表示：作為中西部地區唯一的直轄市，重慶處在一帶一路和長江經濟帶的連接點上，在國家區域發展和對外開放格局中具有獨特而重要的作用。隨著國家區域發展戰略的深入實施，伴隨重慶經濟發展的轉型升級，重慶的資本市場發展必將更加活躍，物流、資金流、信息流等在重慶密集交匯，重慶的上市公司、新三板掛牌企業不斷增加，債券融資增長迅速，期貨市場穩步發展，對外投資并購步伐加快，為律師發揮專業專長提供了廣闊的發展空間。

呂紅兵：律師行業只有關注大勢 服務大局 才能成就大事業

資本市場的穩健發展不僅給律師服務提供了廣闊空間，也給律師執業提出了更高的要求。中華全國律師協會副會長、國浩律師事務所首席執行合伙人呂紅兵表示，律師行業只有關注大勢、服務大局，才能成就大事業。經濟新常態、法治新氣象，就是這個大勢、就是這個大局。今天國浩資本市場論壇聚焦資本市場與PPP、與國有資產證券化、與創新孵化，這些都是經濟發展的重點、社會關注的熱點、法律服務的亮點。國浩律師事務所是中國最大的法律服務機構之一，是投融資尤其是資本市場最為專業的法律服務提供者，是一個關注并踐行社會責任的律師事務所。本次論壇正是國浩履行社會責任的一個載體、一個平臺、一個機會。

2020年重慶市要實現PPP項目的總資金額達到1.8萬億元，未來4—5年內重慶市政府還將繼續提供4千億政府支出用于PPP的項目。在資本市場與“資本市場與PPP業務創新”分論壇上，來自政府機構、投資機構、企業以及國浩律師事務所的演講嘉賓分別從PPP項目的投資要點、創新性、法律服務等多個方面進行了深入探討。

重慶市發展和改革委員會原巡視員、重慶市世界銀行貸款項目辦公室主任周林軍指出，目前PPP是資本融資的一個熱點，在PPP資本和資產的運作里面，解決PPP的現金流構建非常關鍵。PPP現金流是否有效有四大特點：第一是現金流結構的清晰性，項目的收入來源是什么；第二，現金流覆蓋的充分性，這個項目產生的現金流能不能覆蓋總量；第三現金流來源的可靠性；第四，現金流流量的持續性，以及彈性的調整機制，包括物價等各方面的因素。滿足了這四點項目從現金流構建市場才是可靠的。

弘毅股權投資管理（上海）有限公司常務副總經理沈順輝表示，未來中國十年有三個必然：一是中國走向世界必然成為世界新格局的重要力量；二是中國的深化改革必然達致更市場化、法治化的環境；三是新技術、新模式的廣泛應用必然顛覆我們現有的生活方式。在這樣的一個情況下，我們的機遇應該是將中國的資本高效地配資到全球包括中國的實體經濟當中去，從而打造真正中國的跨國公司，同時創造優良的回報。

上海博轅信息技術服務有限公司總經理胡健指出，新一輪的電力改革政策框架已經逐漸的搭建完畢，市場上將迎來以萬億為計價單位的市場蛋糕。在目前的情況下，新電改下PPP有很多機會，包括區域綜合性運營、以智慧能源為依托的社會園區解決方案等。他還指出，隨著電動汽車的普及，電動汽車未來也是整個能源互聯網重要的入口和載體，電動汽車在不久的將來，既會是一個互聯網能源的使用者，也會成為能源的供應者。

國浩律師（重慶）事務所管理合伙人周媛表示，PPP項目的流程大體可分為兩個領域，首先，PPP項目的識別領域里面主要是在于項目的篩選估價，律師提供的法律服務包含了對項目整個建議書以及可行性的報告；其次，在項目的具體實施方案中，律師在項目采購階段對于社會資本的合作方進行資信調查，協助社會資本和民營資本進行采購談判，簽訂PPP的項目合同；在PPP的項目進行交割中，律師起草相應的交割文件，對交割的資產進行清查合資。

在隨后進行的“資本市場與國有資產證券化”分論壇上，與會專家結合實際情況以及案例從法律和會計領域對于實踐中資產證券化進行了詳細分析。

西南政法大學經濟法學院院長盛學軍表示，目前推進資產證券化從法律上解讀有幾個方面值得探討：首先，從整體上來講，這么一個新的結構化產品12年來沒有一個有效的立法規劃；其次，從擔保角度來講，無論是實體的要件還是程序需要一個統一的擔保體系；第三，是配套的制度；此外，傳統的監管安排、權力配置、分工體系、既有格局等有待調整優化。

畢馬威華振會計師事務所資本市場合伙人馮炳光指出，銀行通常在年末的時候需要降低不良貸款資產的比例，但實際上有些企業本身是不想資產出表的，因此企業需要把真實的想法告訴律師會計師來做方案。此外，資產出售方成立的SPV（Special Purpose Vehicle）首先要考慮SPV要合并還是不要合并，當考慮出表與否的時候首先考慮合并不合并。

畢馬威華振會計師事務所成都、重慶首席合伙人方海杰表示，在資產證券化過程當中主要的稅負環節在于資產轉讓，相對來說發行環節和處置環節的稅負指引是比較具體，發行環節一般沒有相關的稅負。5月全面營改增以后，在處置階段，投資人處置時的稅負是差額增收6%。

國浩律師（深圳）事務所管理合伙人馬卓檀作為中國證監會第三、四、五屆創業板發審委員會委員，對于高新技術企業IPO申請審核時需要注意的要點進行了詳細分析。馬卓檀律師指出，報告期內已被認定為高新技術企業IPO申請的審核中通常會結合披露的信息關注：第一，是否符合高新技術企業認定條件；第二，報告期內及審核期間的并購、重組、轉業會否被取消高新技術企業的認定；第三，會否存在不能通過高新技術企業的復核；第四，能否通過高新技術企業認定的復審。此外，結合高新技術企業往往引入風險投資基金、私募股權投資基金的情況，馬卓檀律師指出，證監會近期的審核中開始關注引入前述機構投資者時是否約定了“一票否決”等特殊的表決安排。
截止第三季度，中國雙創注冊的市場主體單位超過1200家左右，新注冊的企業400萬戶，16年接近1.5萬家企業在全國注冊。此外，新三板掛牌的數量、專利申請和技術市場的交易額也在保持快速增長。在“資本市場與高新技術創新孵化”上，投資機構的負責人共同分享了各自在實踐中的經驗。

賽伯樂投資集團有限公司西南總裁黎和生表示，互聯網時代設計商業模式需要關注三個方面，第一，要大膽的突破原有行業的邊界，找到與自己相關并且會帶來更多流量、更多關注的行業，而不是跨到別人的領地；第二，是重構最短的連接，一個行業過去的供應鏈、客戶、用戶，按照原有的體系實際上都是可以打破的；此外，要走向融合共生，你和你的伙伴、員工是融合共生的體系。

合創新業（北京）科技服務有限公司創始合伙人、董事長殷斌表示，目前科技創新或者雙創發展趨勢沒有變，速度也沒有降低。從企業生命周期的過程看，每個過程都需要資本的合作，資本的投入。應該沿著企業生命周期往前走，盡量在早期的階段就能發現好的項目和好的團隊。他還表示，從實踐來看，早期資本投資對團隊的幫助還是非常大的。既滿足了資金投入的需求，也帶來了規范化的管理和現代制度。

上海漢理股權投資管理股份有限公司合伙人項偉表示，今年上半年資本市場屬于寒冬階段，但從二季度的數據來看，資本市場有回暖的趨勢，所以現在是布局早期項目一個最好的時期，目前市場上所有的項目的估值基本上回歸理性了，所以現在是適合做孵化的時機。他指出，在早期孵化當中創始人必須具備以下幾個特質：首先，一個好的創始人必須是一個好的銷售；其次，創始人一定要有比較強的學習能力；第三，在商業方面要有一個比較好的商業授權；第四，創始人要有一定的格局；第五，創始人一定是一個誠信的創始人，在對利益分配上能夠體現出來。此外，投資只是第一步，在投資后怎么來管理這些企業很重要了。

在談到互聯網和傳統行業的結合方面，國浩律師（重慶）事務所管理合伙人賈銳強調，對于像醫生、律師這樣的行業，培訓體系、團隊文化、系統性監管等非常重要，互聯網與之結合一定要有行業的共鳴，醫院、律師事務所等傳統機構的影響力只會強化不會弱化。

國浩律師（重慶）事務所主任熊昭在論壇總結中表示，國浩律師事務所將立足當下，放眼未來，不僅服務于當下的資本市場，還要服務于未來的資本市場。不僅關注法律，更關注經濟，力爭在專業化、規模化、品牌化、國際化上打造一個對于國家，對于社會有責任的律師事務所。國浩重慶辦公室將立足重慶融入大潮，用好資源，對標規劃，打造優勢，發揮作用。

四川省律師協會副會長、國浩律師事務所執行合伙人李世亮，福建省律師協會副會長、國浩律師事務所執行合伙人于寧杰主持了本次論壇。
出席本次論壇的嘉賓還有：重慶市司法局律師公證工作管理處處長、重慶市律師協會黨委副書記陳治元，重慶市墊江縣委副書記、縣長梅時雨，重慶市江北區司法局局長馬思健，重慶市律師協會黨委專職副書記呂文建，商界傳媒集團有限公司董事副總裁周云成等。
此外，來自重慶股權投資基金協會、重慶市投資促進有限公司、重慶出入境檢驗檢疫局、重慶市外商投資促進中心、申萬宏源證券有限公司、西南證券股份有限公司、方正證券股份有限公司、中信銀行股份有限公司、中國民生銀行股份有限公司、恒豐銀行股份有限公司、重慶產業引導股權投資基金有限責任公司、重慶天使投資引導基金有限公司、重慶兩江股權投資基金管理有限公司、重慶臨空戰略產業投資促進有限公司、畢馬威會計師事務所、立信會計師事務所、大華會計師事務所、天職國際會計師事務所、重慶勢投投資控股股份有限公司、德同資本管理有限公司等數百家機構的嘉賓，來自重慶日報、重慶晨報、重慶商報、都市熱報、新浪網、華龍網、搜狐網、騰訊大渝網、21世紀經濟報道、商界傳媒、黃桷樹財經等媒體，共近400名人士出席本次論壇。
國浩律師事務所執行合伙人劉維、宋茵、馬國強、王民生、劉繼，國浩上海主任黃寧寧、國浩昆明主任蒲理斌、國浩成都主任石波、國浩福州主任許明、國浩貴陽主任白敏、國浩烏魯木齊主任溫曉軍、國浩馬德里負責人孫國強等國浩各辦公室合伙人及律師參加了論壇。