近年來，私募基金行業(yè)發(fā)展迅猛，我國(guó)資管行業(yè)監(jiān)管政策也陸續(xù)密集出臺(tái)，相關(guān)文件對(duì)私募備案等方面進(jìn)行了進(jìn)一步規(guī)范，反映了我國(guó)私募基金行業(yè)監(jiān)管日益收緊的趨勢(shì)，對(duì)整個(gè)私募基金行業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生了深刻影響。因此相比起前兩年備案私募數(shù)量的快速增加，2019年私募行業(yè)管理規(guī)模在市場(chǎng)高漲的趨勢(shì)背景下穩(wěn)步擴(kuò)張，此時(shí)從法律層面來研究我國(guó)私募基金有著重要的理論意義和實(shí)踐價(jià)值。為此，我們盤點(diǎn)出2019年度國(guó)浩律師事務(wù)所微信公眾號(hào)(微信名：grandall)私募基金類十大熱文，涵蓋國(guó)有私募基金退出、基金托管及管理人責(zé)任及發(fā)展途徑、新規(guī)對(duì)行業(yè)的影響、基金份額轉(zhuǎn)讓、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防控等，以期對(duì)讀者有所裨益。

2019年私募基金好文TOP10

- 國(guó)有私募基金退出問題法律探究——以國(guó)有性質(zhì)的私募投資基金份額及所持股權(quán)轉(zhuǎn)讓進(jìn)場(chǎng)交易為視角

- 國(guó)有企業(yè)私募基金退出路徑分析——以是否適用32號(hào)令的規(guī)定為視角

- 私募基金刑事風(fēng)險(xiǎn)評(píng)析

- 合伙型基金中有限合伙人財(cái)產(chǎn)份額轉(zhuǎn)讓關(guān)注要點(diǎn)

- 新《備案須知》對(duì)PE基金的10大影響

- 關(guān)于私募基金托管人責(zé)任問題的法律分析

- 外商投資法對(duì)于私募基金行業(yè)的影響

- 紓困基金對(duì)外投資法律盡職調(diào)查要點(diǎn)

- 產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)開展私募基金份額轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)法律疑難問題淺析

- 論法人人格否認(rèn)制度對(duì)契約型私募基金管理人的適用

TOP1 國(guó)有私募基金退出問題法律探究——以國(guó)有性質(zhì)的私募投資基金份額及所持股權(quán)轉(zhuǎn)讓進(jìn)場(chǎng)交易為視角

作者：劉小進(jìn) 郭曉鋒

政府投資基金蓬勃發(fā)展的同時(shí)，國(guó)有企業(yè)投資基金也呈現(xiàn)出爆發(fā)式增長(zhǎng)。目前，政府投資基金及國(guó)有企業(yè)投資基金如何退出越來越受到市場(chǎng)關(guān)注，就前述兩類基金在存續(xù)期滿或因特殊原因退出時(shí)是否應(yīng)當(dāng)按照《企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)法》《企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)交易監(jiān)督管理辦法》的規(guī)定，履行審計(jì)、評(píng)估、進(jìn)場(chǎng)交易的問題，是實(shí)務(wù)界長(zhǎng)期以來一直存在爭(zhēng)論的問題。本文作者梳理了現(xiàn)行的法律法規(guī)，對(duì)國(guó)有基金退出是否應(yīng)當(dāng)進(jìn)場(chǎng)交易、何種情況下要進(jìn)場(chǎng)交易進(jìn)行法律和實(shí)踐層面的剖析提出了個(gè)人意見和看法，以供讀者參考。

TOP2 國(guó)有企業(yè)私募基金退出路徑分析——以是否適用32號(hào)令的規(guī)定為視角

作者：楊慧 廖虹

就國(guó)有私募基金的退出路徑而言，通常有兩種，一是國(guó)有私募基金轉(zhuǎn)讓對(duì)外投資所形成的產(chǎn)（股）權(quán)，再進(jìn)行私募基金清算；二是國(guó)有企業(yè)直接將所持有的私募基金份額/認(rèn)繳的私募基金注冊(cè)資本轉(zhuǎn)讓給其他第三人。本文主要從國(guó)有私募基金的界定及其退出時(shí)是否適用32號(hào)令等角度對(duì)國(guó)有私募基金的退出路徑進(jìn)行探討。

TOP3 私募基金刑事風(fēng)險(xiǎn)評(píng)析

作者：萬志堯 孫超

近年來，隨著私募基金市場(chǎng)的火熱，大批投資人將存款投入基金中，而與此同時(shí)，諸多私募基金連續(xù)暴雷。在此背景下，關(guān)注私募基金相關(guān)刑事風(fēng)險(xiǎn)和法律問題，不但是私募基金管理人需要自查診斷的重要課題，也是投資人安全投資的應(yīng)有之義。據(jù)此，本文結(jié)合相關(guān)案例，從私募基金運(yùn)作的各階段，評(píng)析可能出現(xiàn)的刑事法律風(fēng)險(xiǎn)。

TOP4 合伙型基金中有限合伙人財(cái)產(chǎn)份額轉(zhuǎn)讓關(guān)注要點(diǎn)

作者：鄒菁 范君艷

日常合伙型私募基金運(yùn)作中，合伙企業(yè)財(cái)產(chǎn)份額轉(zhuǎn)讓（也可稱為“權(quán)益轉(zhuǎn)讓”）已成為私募基金中有限合伙人（“LP”）部分或全部退出的主要方式之一。《合伙企業(yè)法》對(duì)于LP財(cái)產(chǎn)份額轉(zhuǎn)讓的規(guī)定相對(duì)比較原則和籠統(tǒng)，故有限合伙協(xié)議的約定往往決定了在實(shí)務(wù)中的具體安排和流程。本文針對(duì)合伙型基金中有限合伙人對(duì)外轉(zhuǎn)讓其持有的合伙企業(yè)財(cái)產(chǎn)份額的若干關(guān)注要點(diǎn)進(jìn)行了探討。

TOP5 新《備案須知》對(duì)PE基金的10大影響

作者：鄒菁 范君艷

2019年12月23日，中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)新版《私募投資基金備案須知》出臺(tái)，其在法律適用上雖未提及《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》，但其監(jiān)管思路與《資管新規(guī)》的要求原則上一致，同時(shí)，重點(diǎn)體現(xiàn)了對(duì)不同類型基金差異化的備案要求、對(duì)于“先備后募”的規(guī)范、對(duì)于防范基金利益沖突的強(qiáng)調(diào)、對(duì)于組合投資、長(zhǎng)期投資的鼓勵(lì)等等監(jiān)管思路。本文試從私募股權(quán)投資基金角度出發(fā)，闡述《備案須知》對(duì)于PE基金的十大影響，以期能夠?yàn)榇蠹姨峁┙梃b和參考。

TOP6 關(guān)于私募基金托管人責(zé)任問題的法律分析

作者：孫超

《中華人民共和國(guó)證券投資基金法》第二條明確了基金管理人和基金托管人均為受托人, 但由于《基金法》的上位法為《中華人民共和國(guó)信托法》, 基金托管人與基金管理人應(yīng)適用《信托法》第三十二條承擔(dān)共同受托責(zé)任(連帶責(zé)任)還是按照《基金法》第一百四十五條的規(guī)定承擔(dān)所謂“分別行為分別責(zé)任, 共同行為共同責(zé)任”，以及該《基金法》的規(guī)定是否能適用于股權(quán)類或債權(quán)類基金, 實(shí)踐中多有疑義。本文從基金托管人的法律性質(zhì)、基金托管人在基金中的職責(zé)和義務(wù)、基金托管人的責(zé)任問題等進(jìn)行了全面的分析探討。

TOP7 外商投資法對(duì)于私募基金行業(yè)的影響

作者：鄒菁 劉軍

2019年3月15日，《外商投資法》正式頒布并于2020年1月1日起正式實(shí)施。《外商投資法》確立了準(zhǔn)入前國(guó)民待遇加負(fù)面清單制度，取消過去三資企業(yè)法下逐案審批或備案制度，對(duì)中國(guó)吸引外資、營(yíng)造內(nèi)外公平的經(jīng)營(yíng)環(huán)境將產(chǎn)生重大影響，同時(shí)，對(duì)于中國(guó)私募基金行業(yè)的外商投資準(zhǔn)入及經(jīng)營(yíng)也將產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。本文作者分別從基金管理人角度及投資角度進(jìn)行了研究分析。

TOP8 紓困基金對(duì)外投資法律盡職調(diào)查要點(diǎn)

作者：夏斌斌

2018年以來，為紓解國(guó)內(nèi)上市公司及其大股東的資金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)，各類紓困基金應(yīng)運(yùn)而生。雖然目前獲得紓困的上市公司和伸出援手的資金大都獲益良多，但在紓困基金的對(duì)外投資過程中，往往與紓困對(duì)象之間的信息并不完全對(duì)稱，因此需要通過事先盡職調(diào)查的方式深入摸底排查，并進(jìn)而根據(jù)盡職調(diào)查結(jié)果合理設(shè)計(jì)交易結(jié)構(gòu)與交易方案從而規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。本文作者結(jié)合實(shí)踐中經(jīng)辦的項(xiàng)目情況，就紓困基金對(duì)外投資中的法律盡職調(diào)查要點(diǎn)進(jìn)行了梳理，以供讀者參考。

TOP9 產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)開展私募基金份額轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)法律疑難問題淺析

作者：劉小進(jìn) 郭曉鋒

基金進(jìn)場(chǎng)交易業(yè)務(wù)是產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)近年來新興的業(yè)務(wù)類型，相較于傳統(tǒng)產(chǎn)權(quán)交易業(yè)務(wù)，基金轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)有其新穎性，在受理基金轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)時(shí)，產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)遇到了一些實(shí)務(wù)操作難題，如基金份額轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)中如何對(duì)受讓方條件進(jìn)行審核，面對(duì)上述難題，產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)需就解決方法想一想“招”。本文結(jié)合現(xiàn)行的法律法規(guī)和產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)的一些實(shí)踐操作，對(duì)產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)開展基金份額轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)遇到的疑難問題進(jìn)行了簡(jiǎn)要分析。

TOP10 論法人人格否認(rèn)制度對(duì)契約型私募基金管理人的適用

作者：王文忠 王涵

近兩年，私募基金暴雷頻發(fā)，私募基金管理人違約、違法的情況批量發(fā)生，無數(shù)投資者遭受財(cái)產(chǎn)損失。法律法規(guī)雖賦予投資者向基金管理人索賠的權(quán)利，但因其缺乏執(zhí)行能力導(dǎo)致投資者實(shí)際挽回?fù)p失的幾率較小。所以，當(dāng)基金管理人的股東存在濫用公司獨(dú)立人格之行為，利用管理基金財(cái)產(chǎn)之便利，違反法律規(guī)定和基金合同約定，給投資者造成損失的情形下，將法人人格否認(rèn)制度適用于基金管理人，將賠償責(zé)任人范圍擴(kuò)大至基金管理人的股東，將給投資者挽回?fù)p失帶來一線曙光。