2011年十佳IPO律師事務(wù)所
■楊秀紅/投資者報(bào) 2011-10-31
對(duì)于擬上市公司而言，投行(上市保薦人)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所和律師事務(wù)所是其上市需要的三大中介機(jī)構(gòu)。
其中，律師事務(wù)所對(duì)一家公司的首發(fā)(IPO)非常重要，發(fā)行人律師被稱為 “watchdog”(監(jiān)察人)，他們擔(dān)負(fù)著對(duì)擬上市公司合規(guī)合法性進(jìn)行審查、監(jiān)督的重要職能。擬上市公司如果由于某種原因未能過會(huì)，和監(jiān)察人的“失察”存在或多或少的關(guān)系。
鑒于這一機(jī)構(gòu)的重要性，《投資者報(bào)》數(shù)據(jù)研究部曾經(jīng)在2010年11月份對(duì)參與IPO的律師事務(wù)所進(jìn)行過考察，主要是結(jié)合律師事務(wù)所參與IPO項(xiàng)目的過會(huì)數(shù)量以及過會(huì)率的情況，并選出過2010年十佳IPO律所。
那么，誰會(huì)是今年的十佳IPO律所?截止到2011年10月25日，我們按照去年的評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)再次對(duì)律所進(jìn)行了評(píng)選，結(jié)果今年是國(guó)浩、北京康達(dá)、北京大成、上海通力、北京君合、北京中倫、上海錦天城、北京金杜、北京國(guó)楓和廣東信達(dá)等10家律所入圍。
十佳IPO律所國(guó)浩摘冠
沿襲去年的評(píng)選規(guī)則，我們今年依然根據(jù)兩大指標(biāo)對(duì)律所進(jìn)行評(píng)估。
第一個(gè)指標(biāo)是IPO項(xiàng)目過會(huì)數(shù)量。較多的IPO項(xiàng)目過會(huì)數(shù)量,代表了該律師事務(wù)所的規(guī)模實(shí)力,更重要的是代表了該律師事務(wù)所在IPO項(xiàng)目方面有著較多的經(jīng)驗(yàn)優(yōu)勢(shì)。
根據(jù)統(tǒng)計(jì),2011年以來,發(fā)審委審核的254個(gè)IPO項(xiàng)目中，共有69家律師事務(wù)所參與。在所有審核項(xiàng)目中，共有204家公司的IPO審核獲得通過。
上述69家律所中，以國(guó)浩律師事務(wù)所參與的IPO過會(huì)項(xiàng)目最多，達(dá)到28家。該律所2011年以來參與的IPO項(xiàng)目總計(jì)有32個(gè),其中4個(gè)項(xiàng)目未獲發(fā)審委通過。
國(guó)浩參與的項(xiàng)目雖然較去年有所減少，但是依然在眾多律所中居于領(lǐng)先。根據(jù)我們?nèi)ツ甑慕y(tǒng)計(jì)，該律所參與的IPO項(xiàng)目有41個(gè)，其中過會(huì)項(xiàng)目有33個(gè)，同樣是當(dāng)年律所IPO項(xiàng)目過會(huì)數(shù)量第一名。
第二個(gè)指標(biāo)是IPO過會(huì)率。我們認(rèn)為，對(duì)于一家律所而言，參與的IPO項(xiàng)目成功過會(huì),至少能證明律師事務(wù)所在對(duì)發(fā)行人的合法合規(guī)性的評(píng)估方面沒有出現(xiàn)重大瑕疵。同時(shí)，較高的IPO項(xiàng)目過會(huì)率,能夠證明律師事務(wù)所的相關(guān)業(yè)務(wù)水平具備優(yōu)勢(shì)。
統(tǒng)計(jì)顯示,2011年以來,在IPO項(xiàng)目總數(shù)超過5家的律師事務(wù)所中,有4家律所的過會(huì)率達(dá)到100%，包括北京康達(dá)、北京大成、上海通力和北京君合。過會(huì)率最低的律所是上海瑛明，今年以來它參與的8個(gè)項(xiàng)目中有3個(gè)沒有過會(huì)，過會(huì)率為62.5%。
在具體評(píng)分方法上，我們也沿襲了去年的規(guī)則, 即分別賦予上述兩個(gè)指標(biāo)30%和70%的權(quán)重，并進(jìn)行加權(quán)平均計(jì)算,最后得出綜合評(píng)分并據(jù)此排名。
我們還考慮到過低的IPO項(xiàng)目總數(shù)容易產(chǎn)生100%的過會(huì)率,比如,2011年有52家律師事務(wù)所的IPO項(xiàng)目總數(shù)不足5家,而在這些公司中,過會(huì)率為100%的有34家。據(jù)此我們?cè)O(shè)定只有IPO項(xiàng)目數(shù)達(dá)到或超過5家的律所才有資格入圍最終十佳的評(píng)選。
根據(jù)以上評(píng)估方法，最終有17家律師事務(wù)所入圍，我們按照綜合得分排序，最終評(píng)選出 “2011年中國(guó)十佳IPO律師事務(wù)所”。
根據(jù)排名,國(guó)浩律師事務(wù)所以9.1的綜合評(píng)分位居榜首,成為今年中國(guó)最佳IPO律師事務(wù)所,排名第二、第三位的分別是北京康達(dá)和北京大成。其參與的IPO項(xiàng)目數(shù)量最近兩年一直居于國(guó)內(nèi)第一。
資料顯示，國(guó)浩律師事務(wù)所成立于1998年，由北京、上海、深圳的三家律師事務(wù)所合并而成，該律所是中國(guó)最大的跨地域合伙制律師事務(wù)所之一。
金杜滑落 大成上升
與去年的評(píng)選結(jié)果相比，今年的十佳IPO律所入圍名單變化不大，但是各個(gè)律所的名次變化較大。
去年的十佳律所當(dāng)中，有三家在今年落選，跌出前十，這三家律所分別是北京天銀、北京德恒和北京嘉源，他們的位置由北京大成、上海通力和北京君合三家律所填補(bǔ)。
其次，從十佳律所的具體排名來看變化較大。去年十佳之首??北京金杜律師事務(wù)所，今年綜合得分為7.29，滑落至第8名。
統(tǒng)計(jì)顯示，今年金杜參與的IPO項(xiàng)目有12家，未過會(huì)的有2家，過會(huì)率為85.7%。與去年相比，北京金杜今年的IPO項(xiàng)目數(shù)量和過會(huì)率均出現(xiàn)下滑。我們?nèi)ツ杲y(tǒng)計(jì)該律所參與的IPO項(xiàng)目數(shù)量多達(dá)30個(gè)，其中27個(gè)過會(huì)，過會(huì)率達(dá)到90%。
在北京金杜今年因?yàn)镮PO項(xiàng)目少而排名下滑的同時(shí)，另外一家知名的律所則“春風(fēng)得意”，進(jìn)入今年十佳IPO律所，這家律所就是北京大成。該律所IPO綜合排名由去年的第17名上升至今年的第3名，上升14個(gè)位次。
我們的統(tǒng)計(jì)顯示，作為今年中國(guó)律師事務(wù)所500強(qiáng)之首，今年北京大成參與的IPO項(xiàng)目有6家，100%過會(huì)。其去年的成績(jī)?yōu)椋簠⑴c8個(gè)IPO項(xiàng)目，有3家過會(huì)，過會(huì)率僅為37.5%，在去年入圍的17家公司中過會(huì)率最低。