■陸曉輝 鐘國華/春城晚報2010-08-07
“今天是星期五，深圳各大五星級酒店又迎來了豪門盛宴，因為那些剛剛登陸A股的上市公司高管，即將去深交所‘敲鑼’。在座的企業家都應該爭取自己成為下一個‘敲鑼者’。”昨天下午，中國證監會第六屆發審委委員、中華全國律師協會副會長呂紅兵，現任中國證監會重組委委員劉維律師在昆表示，云南生物資源、礦產、旅游3大行業上市融資具有優勢，上市方式最好選擇A股IPO。
滇企融資應首選A股IPO
“生物資源、礦產、旅游是云南得天獨厚的優勢產業，未來這些產業將在資本市場上大有作為。”中國證監會重組委委員、國浩律師集團執行合伙人劉維建議，從上市途徑上看，滇企融資應首選A股IPO（首次公開發行股票）。
在劉維看來，目前A股市盈率較高，近兩年來平均在40倍以上，能充分體現企業價值。例如，云南的普洱茶產業發展非常迅猛，但至今還沒有一家上市公司。但要注意的是，在A股IPO審核中，證監會發審委非常看重的是，企業要有獨立的經營能力和持續盈利能力。
“目前全國上報材料，準備沖刺中小板、創業板上市，正在排隊等待過會的企業有400多家，而在更后面等待的企業是這個數字的10倍。因此，在A股上市的等待核準時間相對較長，平均周期大概在1年左右。其過會門檻也較高，今年三四月份的平均過會率僅有60%。”劉維說，總體來看，在A股上市，時間較長，要求高，但收益會比較豐厚。當然，不能滿足連續3年盈利，但近期發展較為迅猛，且有急切融資需要的生物資源企業，也可考慮到美國納斯達克上市。
“云南已有成功案例，云南鍺業不就順利登陸了A股么。”在劉維看來，礦產業無疑也是云南極具優勢的產業之一，礦產企業若希望上市融資，首選依然是A股IPO，特別是過去3年連續盈利的細分礦業龍頭。
劉維最后分析了我省支柱產業之一的旅游業，在他看來，3類旅游細分行業可考慮通過A股IPO上市融資。
“每次來昆明，都看到機場人潮涌動，航班起落繁忙，這充分說明這類企業能夠持續盈利。”劉維說，從細分行業看，高速公路、機場等旅游基礎設施建設類企業由于客流量大，企業盈利較為穩定，較容易通過發審委審核；其次，具備一定連鎖規模的旅游酒店企業，也更適合A股IPO；“經營索道等人造旅游設施企業，如已上市的麗江旅游等，在上市時也更具優勢。”劉維認為，云南旅游業優勢突出，因此還可根據企業實情，謀求境外上市。
沖刺A股應好中求快
作為中國證監會第六屆發審委委員、中華全國律師協會副會長、國浩律師集團首席合伙人呂紅兵向本報記者透露，A股市場從2006年至今，包括在主板、中小板等市場的IPO、再融資平均過會通過率是85%左右，即有15%的企業上市申請無法通過。他提醒，企業要準備的是“如何又好又快過會”，要在“好中求快”。
何謂“好”？在呂紅兵看來，好就是企業要符合證監會的審核標準。而要達到快上市的目的，企業不能存在任何試圖闖關的僥幸心理，要在具有獨立的經營和盈利能力，減少關聯交易，避免同業競爭上下工夫，同時要對企業所享受的稅收優惠、財政補貼等做一次清理。
當前，云南也有不少大型國企集團謀劃上市，國企上市需要注意什么，呂紅兵給出建議：如果是旗下已有上市公司的大型國企集團，最好選擇借殼上市，通過已有上市平臺向大股東發股票購買資產，實現主營業務整體上市，證監會發審委委員們極不認可主營業務的部分上市或只是核心業務上市。
另外，還應觀察目前市場行情的漲跌走勢，策劃上市方式和時點。同時，國企上市要考慮的獨特問題是，要充分考慮員工利益保障等社會化問題。